Bitcoin bleibt einer der umstrittensten Vermögenswerte an den Finanzmärkten, mit leidenschaftlichen Befürwortern und ebenso lautstarken Kritikern, und bietet weiterhin eine äußerst volatile Anlageerfahrung.

Die weltweit größte Kryptowährung notiert aktuell rund 41 % unter ihrem Allzeithoch vom vergangenen Oktober. Die letzten acht Monate waren zwar enttäuschend für optimistische Anleger, doch der gegenwärtige Bärenmarkt ist für Bitcoin nichts Neues, und die Geschichte könnte Hinweise auf die weitere Entwicklung liefern.

Warum hat Bitcoin so zu kämpfen?

Es ist schwierig, die genauen Gründe für den Kursverfall von Bitcoin seit Ende letzten Jahres zu benennen. Als dezentrale digitale Währung verfügt Bitcoin über kein Managementteam und veröffentlicht keine Quartalsberichte.

Der Autor ist der Ansicht, dass mehrere Faktoren zu der schwachen Performance beigetragen haben könnten, insbesondere angesichts der Tatsache, dass Bitcoin um 41 % gefallen ist, während der S&P 500 im gleichen Zeitraum um etwa 13 % zugelegt hat.

Zu den Schlüsselfaktoren gehören:

Es bestehen Bedenken hinsichtlich des Quantencomputings, das künftig eine Bedrohung für die Sicherheit von Bitcoin darstellen könnte. Dieses Risiko ist der Bitcoin-Community durchaus bewusst.

* Verkaufsdruck, der durch die Liquidation von Positionen durch Investoren infolge der von US-Präsident Donald Trump angekündigten Zollentscheidungen sowie durch Gewinnmitnahmen von Langzeitinvestoren verursacht wird.

* Anhaltender Inflationsdruck aufgrund höherer Energiepreise infolge geopolitischer Spannungen erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass die Zinssätze längerfristig hoch bleiben.

* Das rasante Wachstum des Sektors der künstlichen Intelligenz, der einen erheblichen Anteil des Investitionskapitals anzieht, das sonst in Bitcoin geflossen wäre.

Der langfristige Optimismus bleibt bestehen.

Trotz seiner Achterbahn-ähnlichen Volatilität hat Bitcoin geduldige Anleger langfristig belohnt.

Im Laufe des letzten Jahrzehnts hat die Kryptowährung um mehr als 13.700 % zugelegt.

Es gibt eine zentrale Tatsache, die Bitcoin-Befürworter immer wieder betonen: Bitcoin hat sich wiederholt erholt und neue Allzeithochs erreicht.

Die Kryptowährung folgt typischerweise einem etwa vierjährigen Zyklus, der mit den Bitcoin-Halving-Ereignissen zusammenhängt, welche das Angebot an neu geschaffenen Coins reduzieren.

Die letzte Halbierung fand im April 2024 statt, und der Markt befindet sich nun etwa in der Mitte des aktuellen Zyklus. In den drei vorangegangenen Zyklen verzeichnete Bitcoin in dieser Phase ähnliche Rückgänge.

Was geschah im vorherigen Zyklus?

Bitcoin erlebte im Jahr 2022 eine seiner schlimmsten Phasen.

Zwischen November 2021 und November 2022 stürzte die Kryptowährung um 76 % vom Höchst- zum Tiefststand ab, was viele Beobachter dazu veranlasste, Bitcoin für tot zu erklären.

Was dann aber folgte, war bemerkenswert:

Bitcoin verzeichnete im Jahr 2023 einen Kursanstieg von 154 %.

Im Jahr 2024 legte sie dann um weitere 119 % zu.

Dies untermauert die Ansicht vieler Anleger, dass starke Kursrückgänge ein normaler Bestandteil des langfristigen Zyklus von Bitcoin sind.

Warum könnte sich die Geschichte wiederholen?

Laut der Analyse bleiben die grundlegenden Prinzipien von Bitcoin unverändert:

* Das Netzwerk wurde noch nie erfolgreich gehackt.

* Die Mining-Leistung (Hashrate) bleibt nahe Rekordhochs.

* Die maximale Angebotsobergrenze von 21 Millionen Coins bleibt unverändert.

* Innovation und Entwicklung im gesamten Bitcoin-Ökosystem gehen weiter.

Gleichzeitig bleibt Bitcoin ein globales Anlagegut, das von breiteren makroökonomischen Kräften beeinflusst wird, darunter:

* Geld- und Fiskalpolitik.

* Kapitalströme zwischen Ländern und Märkten.

* Die Attraktivität konkurrierender Vermögenswerte wie Aktien, Anleihen, Immobilien und Rohstoffe.

Infolgedessen dürfte eine erhebliche Volatilität weiterhin ein Merkmal des Marktes bleiben, was einige Anleger zum Abwarten veranlasst.

Abschluss

Analysten sind der Ansicht, dass die Geschichte zeigt, dass Bitcoin immer wieder schwere Abschwünge durchgemacht hat, bevor er zurückkehrte und neue Rekordhochs erreichte.

Trotz der aktuellen Herausforderungen argumentieren sie, dass die langfristigen Fundamentaldaten von Bitcoin weiterhin stark seien und dass das nächste Jahrzehnt erhebliche Gewinne bringen könnte, wenn sich historische Muster weiterhin wiederholen.

Dies bleibt jedoch eine Investitionsprognose und keine Garantie für zukünftige Wertentwicklungen, da Kryptowährungen weiterhin zu den volatilsten und risikoreichsten Vermögenswerten auf den Finanzmärkten zählen.

Die Silberpreise fielen am Montag im europäischen Handel und setzten damit ihre Verluste zum zweiten Mal in Folge fort. Belastet wurden sie durch einen stärkeren US-Dollar und steigende globale Ölpreise, während sich die militärischen Spannungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran erneut verschärften.

Die jüngste Runde militärischer Angriffe erfolgt inmitten laufender Verhandlungen zwischen Washington und Teheran zur Beendigung des dreimonatigen Konflikts. US-Präsident Donald Trump strebt dabei strengere Bedingungen in Bezug auf das iranische Atomprogramm an.

Preisübersicht

• Silberpreise heute: Silber fiel um 1,7 % auf 74,00 US-Dollar pro Unze, nach einem Eröffnungskurs von 75,29 US-Dollar und einem Tageshoch von 76,30 US-Dollar.

• Bei der Abrechnung am Freitag verlor Silber 0,5 % und verzeichnete damit den dritten Rückgang in den letzten vier Handelstagen aufgrund der schwächeren Nachfrage angesichts steigender Renditen von US-Staatsanleihen.

US-Dollar

Der Dollar-Index stieg am Montag um 0,15 % im Zuge einer Erholung von einem Zweiwochentief und spiegelte damit die erneute Stärke der US-Währung gegenüber einem Währungskorb wider.

Der Kursanstieg erfolgt inmitten erhöhter Vorsicht am Markt und verringerter Risikobereitschaft, nachdem die Vereinigten Staaten und der Iran eine neue Runde militärischer Schläge ausgetauscht haben, während gleichzeitig intensive Verhandlungen zur Beendigung des Krieges und zur Wiedereröffnung der Straße von Hormus, einer der wichtigsten Energiehandelsrouten der Welt, fortgesetzt werden.

Globale Ölpreise

Die Ölpreise stiegen am Montag um mehr als 3 % und erholten sich damit von einem Fünf-Wochen-Tief, da die militärischen Spannungen in der Straße von Hormus eskalierten, während Israel seine Offensive im Libanon ausweitete und damit die Hoffnungen auf einen Waffenstillstand im Nahen Osten schwanden.

Neueste Entwicklungen im iranischen Krieg

• Die Vereinigten Staaten kündigten Angriffe auf iranische Militärstützpunkte an, woraufhin Teheran mit einem Angriff auf einen Luftwaffenstützpunkt reagierte.

• Das US-Militär gab bekannt, iranische Luftverteidigungssysteme, eine Bodenkontrollstation und zwei Drohnen zerstört zu haben.

• Die iranischen Revolutionsgarden gaben bekannt, dass sie mit einem Angriff auf einen US-Luftwaffenstützpunkt Vergeltung geübt hätten.

• Berichten zufolge fing die kuwaitische Luftverteidigung Raketen- und Drohnenangriffe ab.

• Die Vereinigten Staaten und der Iran haben weiterhin keine Einigung zur Beendigung des Krieges erzielt, nachdem Trump erklärt hatte, er habe es nicht eilig, ein Abkommen abzuschließen.

• Der US-Präsident schickte den mit dem Iran vereinbarten Abkommensentwurf mit „strengeren“ Bedingungen in Bezug auf das Atomprogramm zurück und verlängerte die Verhandlungen um mehrere Tage.

US-Zinssätze

• Laut dem CME FedWatch Tool stieg die Markteinschätzung für eine Zinserhöhung der Federal Reserve im Dezember von 47 % auf 53 %.

• Die Märkte preisen weiterhin eine Wahrscheinlichkeit von 99 % ein, dass die Zinssätze bei der Juni-Sitzung unverändert bleiben, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte bei 1 % liegt.

• Um diese Erwartungen neu zu bewerten, beobachten die Anleger neben den Kommentaren von Vertretern der Federal Reserve auch die bevorstehenden Veröffentlichungen wichtiger US-Wirtschaftsdaten genau.

Die Ölpreise stiegen am Montag um mehr als 3 %, nachdem die USA und der Iran Militärschläge ausgetauscht hatten, während Israel seinen Streitkräften befahl, im Rahmen der Konfrontation mit der vom Iran unterstützten Hisbollah-Gruppe tiefer in den Libanon vorzudringen.

Die Terminkontrakte für Brent-Rohöl stiegen um 2,93 US-Dollar bzw. 3,2 % auf 94,05 US-Dollar pro Barrel.

Die US-amerikanischen Terminkontrakte für West Texas Intermediate Rohöl legten ebenfalls um 3,36 US-Dollar bzw. 3,9 % auf 90,72 US-Dollar pro Barrel zu.

Trotz der Kursgewinne am Montag verzeichneten beide Referenzsorten im Mai deutliche Verluste: Brent fiel um rund 19 % und US-Rohöl um etwa 17 %.

Die Hoffnungen auf ein Abkommen zwischen den USA und dem Iran schwinden.

Die Kundgebung fand vor dem Hintergrund erneuter Spannungen im Nahen Osten statt, die die Erwartungen an eine baldige Ankündigung bezüglich einer Verlängerung des Waffenstillstandsabkommens zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran dämpften.

Washington war am Freitag Gastgeber von Friedensgesprächen zwischen Israel und dem Libanon, doch die darauffolgenden militärischen Entwicklungen erhöhten die Unsicherheit hinsichtlich der Verhandlungen.

Die Vereinigten Staaten erklärten am Sonntag, sie hätten „defensive Schläge“ durchgeführt, während die iranischen Revolutionsgarden am Montag mitteilten, ihre Luft- und Raumfahrtstreitkräfte hätten einen Luftwaffenstützpunkt angegriffen, der von den US-Angriffen genutzt worden sei.

US-Präsident Donald Trump sagte am Freitag, er werde bald entscheiden, ob er der vorgeschlagenen Verlängerung des ursprünglich Anfang April angekündigten Waffenstillstandsabkommens zustimmen werde.

Libanon und die Hisbollah bleiben für jedes Abkommen von zentraler Bedeutung.

In dem Bericht wurde darauf hingewiesen, dass Israel eine Schlüsselrolle bei jedem möglichen Abkommen spielen wird, während der Iran wiederholt betont hat, dass die Hisbollah in alle künftigen politischen oder sicherheitspolitischen Vereinbarungen einbezogen werden muss.

Ein US-Beamter erklärte, Washington habe einen Plan für eine „schrittweise Deeskalation“ in der gesamten Region vorgeschlagen.

Wachsende Besorgnis über die Straße von Hormuz

Tony Sycamore, Marktanalyst bei IG, sagte, die Besorgnis über die Präsenz von Seeminen in der Straße von Hormuz, einer der wichtigsten Öl- und Gastransportrouten der Welt, nehme zu.

„Selbst wenn eine Einigung erzielt wird, wird dies nicht zu einem großen und sofortigen Anstieg der Ölversorgung führen“, sagte Sycamore.

Ein Axios-Reporter schrieb am Freitag auf X, dass der Iran in der vergangenen Woche weitere Seeminen in der Straße von Hormus platziert habe.

Der Sprecher des iranischen Außenministeriums, Esmaeil Baghaei, erklärte unterdessen, die Verzögerungen im diplomatischen Prozess seien auf mangelndes Vertrauen, widersprüchliche Positionen der USA und die anhaltenden israelischen Angriffe auf den Libanon zurückzuführen.

Schwache chinesische Wirtschaft kann Ölpreisgewinne nicht begrenzen

Die Sorgen um das Angebot überschatteten die am Wochenende veröffentlichten Wirtschaftsdaten aus China, die eine Verlangsamung der Produktionstätigkeit zeigten und die Befürchtungen verstärkten, dass die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt an Dynamik verliert.

Gleichzeitig ergab eine Reuters-Umfrage, dass Saudi-Arabien im Juli zum zweiten Mal in Folge seine offiziellen Verkaufspreise für nach Asien bestimmtes Öl senken könnte.

Goldman Sachs warnt vor Nachfragerisiken

Goldman Sachs erklärte, die schwache Ölnachfrage in China und Europa stelle ein großes Risiko für die Ölpreisprognose für das vierte Quartal dar.

Die Bank rechnet mit einem durchschnittlichen Preis von rund 90 US-Dollar pro Barrel für Brent-Rohöl, während sie für US-Rohöl einen Preis von etwa 83 US-Dollar pro Barrel prognostiziert.

Goldman Sachs wies jedoch darauf hin, dass zusätzliche Lieferengpässe aus dem Nahen Osten die Preise über diese Prognosen treiben könnten.

Der US-Dollar notierte am Montag nach einem leichten Wochenverlust nahezu unverändert, da die Anleger die Entwicklungen bei den Friedensgesprächen im Nahen Osten und die US-Arbeitsmarktdaten dieser Woche abwarteten, die den künftigen Kurs der Geldpolitik der Federal Reserve beeinflussen könnten.

Der Dollar-Index, der den Wert der US-Währung gegenüber einem Währungskorb aus sechs wichtigen Währungen misst, sank letzte Woche aufgrund der Erwartung, dass sich die Vereinigten Staaten und der Iran einer Vereinbarung annähern, die zur Wiedereröffnung der Straße von Hormuz führen könnte.

Die Schließung der wichtigen Öltransportroute trieb die Energiepreise in die Höhe und verschärfte die Inflationserwartungen, was einige Händler dazu veranlasste, verstärkt auf eine Zinserhöhung der Federal Reserve im Laufe dieses Jahres zu setzen.

Da es jedoch keine neuen Anzeichen für Fortschritte bei den Verhandlungen gibt und die Spannungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran am Wochenende erneut zugenommen haben, sind die Devisenmärkte in eine abwartende Haltung übergegangen.

„Wir warten darauf, Fortschritte in die eine oder andere Richtung zu sehen“, sagte Tommy von Brömsen, Devisenstratege bei der Handelsbanken.

Er fügte hinzu, dass die Wiedereröffnung der Straße von Hormuz und ein Rückgang der Ölpreise den Dollar kurzfristig schwächen könnten, während risikosensitive Währungen wie die schwedische Krone wahrscheinlich davon profitieren würden.

Der Dollar gewann während des Konflikts zunächst an Stärke, da er als sicherer Hafen galt und die höheren Energiepreise nur geringe Auswirkungen auf die US-Wirtschaft hatten. Angesichts der Unsicherheit über den weiteren Verlauf des Konflikts hat er diese Gewinne jedoch teilweise wieder abgegeben.

Der Dollar-Index blieb nach einem Rückgang von 0,4 % in der Vorwoche nahezu unverändert bei rund 99,02.

Der Euro gab unterdessen leicht auf 1,1652 US-Dollar nach, während das britische Pfund um 0,1 % auf 1,3460 US-Dollar stieg.

Der Fokus verlagert sich auf die Federal Reserve

Die Märkte setzen nun darauf, dass der nächste Schritt der US-Notenbank eine Zinserhöhung sein wird, was die Erwartungen umkehrt, die vor dem Ausbruch des Iran-Konflikts auf Zinssenkungen hingedeutet hatten.

Die Verschiebung spiegelt höhere Energiepreise und deren potenzielle Auswirkungen auf die Inflation sowie die anhaltende Stärke des US-Arbeitsmarktes wider.

Der US-Arbeitsmarktbericht (ohne Landwirtschaft) wird am 5. Juni veröffentlicht. Von Reuters befragte Ökonomen erwarten, dass die Arbeitslosenquote bei 4,3 % bleibt und dass die Wirtschaft rund 85.000 neue Arbeitsplätze schaffen wird.

In einer damit zusammenhängenden Entwicklung warnte Jerome Powell, dessen Amtszeit als Vorsitzender der Federal Reserve offiziell am 15. Mai endete, der aber weiterhin Mitglied des Board of Governors ist, vor einer Politisierung der Geldpolitik.

In einer am Sonntag abgegebenen Erklärung sagte Powell, ein Grund für seine Entscheidung, im Vorstand zu bleiben, seien die seiner Ansicht nach anhaltenden Bedrohungen der Unabhängigkeit der US-Zentralbank.

Mehrere Vertreterinnen der US-Notenbank (Federal Reserve) werden diese Woche sprechen, darunter Beth Hammack, Lorie Logan und Mary Daly.

Der japanische Yen unter Beobachtung

Die Anleger warten außerdem gespannt auf eine Rede des Gouverneurs der Bank von Japan, Kazuo Ueda, am Mittwoch, um Hinweise darauf zu erhalten, ob die Zentralbank bei ihrer nächsten Sitzung eine Zinserhöhung beschließen wird.

Obwohl innerhalb der Bank von Japan kein vollständiger Konsens über die Entscheidung besteht, deuten mit der Angelegenheit vertraute Quellen darauf hin, dass die Aussetzung der Reduzierung der Käufe von Staatsanleihen bei den politischen Entscheidungsträgern zunehmend Unterstützung findet.

Der japanische Yen gab um 0,1 % auf 159,45 Yen pro Dollar nach und blieb damit nahe dem Niveau von 160 Yen, das die japanischen Behörden zuvor zu Interventionen am Devisenmarkt veranlasst hatte, um die Währung zu stützen.

„160 Yen scheinen für die japanischen Behörden die rote Linie zu sein“, sagte von Brömsen.

„Ich glaube, wir werden eine weitere Intervention erleben, wenn wir dieses Niveau wieder erreichen.“

Der australische Dollar notierte nahezu unverändert bei 0,7179 US-Dollar, während der neuseeländische Dollar um 0,4 % auf 0,5969 US-Dollar fiel.